1 、نظرة عامة على السوق: أسعار منطقة التجارة التفضيلية تسجل مستوى منخفضًا جديدًا في أغسطس

في أغسطس، شهد سوق PTA انخفاضًا كبيرًا وواسعًا، حيث وصلت الأسعار إلى مستوى منخفض جديد لعام 2024. ويعزى هذا الاتجاه بشكل أساسي إلى التراكم الكبير لمخزون PTA في الشهر الحالي، فضلاً عن صعوبة التخفيف بشكل فعال من مشكلة المخزون. تراكم الأعمال في غياب إيقاف تشغيل المعدات على نطاق واسع وخفض الإنتاج. وفي الوقت نفسه، فشل الانخفاض في سوق النفط الخام الدولي في توفير دعم فعال لتكلفة منطقة التجارة التفضيلية، مما أدى إلى تفاقم الضغط الهبوطي على الأسعار.

2 、تحليل جانب العرض: تشغيل الطاقة الإنتاجية العالية، ووصول المخزون إلى مستويات قياسية جديدة

حاليًا، لا يزال معدل تشغيل الطاقة الإنتاجية لمنطقة التجارة التفضيلية عند مستوى عالٍ، وإمدادات السلع وفيرة للغاية. منذ عام 2024، زاد الإنتاج الشهري لمنطقة PTA بشكل ملحوظ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، ومن المتوقع أن يصل إلى مستوى تاريخي. أدى هذا الإنتاج المرتفع بشكل مباشر إلى ارتفاع جديد في المخزون الاجتماعي لمنطقة التجارة التفضيلية، ليصبح عاملاً رئيسياً في قمع الأسعار الفورية. على الرغم من أن معدل التشغيل المرتفع لصناعة البوليستر النهائية قد أدى إلى حد ما إلى تباطؤ تراكم مخزون PTA، فمن دون الصيانة المركزية وخفض الإنتاج لمصانع PTA واسعة النطاق، فإنه من الصعب عكس وضع العرض الزائد، ويحتفظ السوق بميزة موقف متشائم تجاه الاتجاه المستقبلي لمنطقة التجارة التفضيلية.

3 、تحليل جانب الطلب: الطلب أقل من التوقعات، ويبدأ إنتاج البوليستر عند مستوى منخفض

يعد الضعف في جانب الطلب سببًا مهمًا آخر لانخفاض أسعار منطقة التجارة التفضيلية. وقد أدى الارتفاع المستمر في تكاليف البلمرة في المرحلة المبكرة إلى انخفاض أرباح منتجات البوليستر، مما اضطر بعض مصانع البوليستر إلى تبني استراتيجية خفض الإنتاج ورفع الأسعار. وقد أدى هذا التفاعل المتسلسل إلى انخفاض مستمر في معدلات إنتاج البوليستر، وفي أغسطس، انضمت معظم مصانع البوليستر إلى صفوف خفض الإنتاج، مما أدى إلى انخفاض كبير في الطلب على منطقة التجارة التفضيلية (PTA). يرجع انخفاض استعداد مصانع البوليستر لتلقي البضائع بشكل أساسي إلى استهلاك المخزون ومصادر العقود طويلة الأجل، مما يزيد من تفاقم اختلال التوازن بين العرض والطلب في منطقة التجارة التفضيلية.

4 、ضغط المخزون وتوقعات السوق

واستنادًا إلى الوضع الحالي للعرض والطلب، من المتوقع أن تتراكم منطقة التجارة التفضيلية حوالي 300000 طن في أغسطس، مما يؤدي إلى انخفاض واسع في الأسعار. وبالنظر إلى المستقبل، يظل ضغط العرض في سوق منطقة التجارة التفضيلية هائلاً، ويرجع ذلك أساسًا إلى محدودية مرافق الصيانة المركزية وحقيقة أن معظم المرافق الكبيرة قد أكملت أعمال الصيانة خلال العام. ومن المتوقع أن يظل إنتاج منطقة التجارة التفضيلية الشهري عند مستوى مرتفع يزيد عن 6 ملايين طن شهريًا في المستقبل. وحتى إذا بدأ إنتاج البوليستر في مرحلة ما بعد الإنتاج في الانتعاش، فسيكون من الصعب استيعاب هذا الإنتاج المرتفع بشكل كامل، وسوف يستمر ضغط العرض.

5 、دعم التكلفة ونمط التذبذب الضعيف

على الرغم من مواجهة العديد من العوامل السلبية في السوق، إلا أن سوق النفط الخام الدولي لا يزال يوفر بعض الدعم لتكاليف منطقة التجارة التفضيلية. وعلى المستوى الكلي، أدت المخاوف بشأن الركود الاقتصادي العالمي إلى انخفاض عام في أسعار السلع الأساسية، لكن التوقعات المتزايدة بتخفيض أسعار الفائدة جلبت لمسة من الدفء إلى السوق. وعلى جانب العرض، لا تزال حالة عدم اليقين بشأن المخاطر الجيوسياسية وسياسة خفض الإنتاج التي تنتهجها أوبك+ تؤثر على سوق النفط. وعلى جانب الطلب، لا تزال هناك توقعات باستنزاف مخزون النفط الخام. وفي ظل التأثير المشترك لهذه العوامل، يعرض سوق النفط حالة مختلطة من المراكز الطويلة والقصيرة، حيث تتراوح رسوم معالجة منطقة التجارة التفضيلية بين 300-400 يوان/طن. لذلك، على الرغم من الضغوط الهائلة على العرض، فإن دعم تكلفة النفط الخام الدولي قد يؤدي إلى نمط ضعيف ومتقلب في سوق منطقة التجارة التفضيلية.

6 、الاستنتاج والتوقعات

باختصار، سيواجه سوق منطقة التجارة التفضيلية ضغوطًا كبيرة على العرض في المستقبل، وسيؤدي ضعف الطلب إلى تفاقم المشاعر المتشائمة في السوق. ومع ذلك، لا يمكن تجاهل دور دعم التكلفة للنفط الخام الدولي، والذي قد يؤدي إلى حد ما إلى إبطاء الانخفاض في أسعار منطقة التجارة التفضيلية. ولذلك، من المتوقع أن يدخل سوق منطقة التجارة التفضيلية في فترة من التقلبات الضعيفة.